8月末召开的钜派国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。视角实施包括决定增加政策性开发性金融工具额度和依法用好专项债结存限额，国常再次增发农资补贴和支持发电企业发债融资；确定缓缴一批行政事业性收费和支持民营企业发展的再合效举措，保市场主体保就业；决定向地方派出稳住经济大盘督导和服务工作组，项接续政促进政策加快落实；部署进一步做好抗旱救灾工作，策形成组强化财力物力支持。钜派

此次19项政策是视角实施5月底国常会6方面33项措施的接续政策，19项措施既包括资金支持力度的国常加大，也包括政策上的再合效边际放宽，还包括配套措施的项接续政及时跟进。此次政策表态在落实好稳经济一揽子政策同时，策形成组再实施19项接续政策，钜派形成组合效应，视角实施推动经济企稳向好、国常保持运行在合理区间，努力争取最好结果。

具体来看，其中最值得关注的几项重点政策： 

一、3000亿政策性开发性金融工具已落到项目的基础上，再增加3000亿元以上额度。

此次国常会指出，在3000亿元政策性开发性金融工具已落到项目的基础上，再增加3000亿元以上额度。

此前6月29日召开的国务院常务会议已部署，运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金，但不超过全部资本金的50%，或为专项债项目资本金搭桥。如果按照项目20%的资本金要求，总规模6000亿元的金融工具将能够撬动3万亿资金规模，从而进一步支持基建投资发挥托底作用。

自6月30日国常会宣布发行首批3，000亿元金融债以来，据统计，首批资金目前向各地投放1，000余亿元，领域包括五大基础设施重点领域（交通水利能源、信息科技物流、地下管廊、高标准农田、国家安全）以及重大科技创新领域，但投放金额也显示当前实际开工进度相对较慢。

与之相配合，此次国常会还要求“核准开工一批基础设施等项目，项目要有效益、保证质量，防止资金挪用”。资金与项目齐备之后，年内基建投资增速有望进一步企稳回升。

钜派观点：与其他工具不同，政策性金融工具的融资主体为政策性金融机构，且主要用于基础设施项目建设等领域，这有利于克服市场失灵、解决基建项目融资来源不足的问题，还有利于实现对实体经济的精准滴灌和助力中长期战略目标的实现。

二、用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕。

7·28政治局会议首次提出“支持地方政府用足用好专项债务限额”，8·18国常会进一步要求“依法盘活地方专项债限额空间”，此次国常会则明确为用好5000多亿元专项债结存限额。

用好专项债地方结存限额既可增加有效投资带消费，又有利于应对贷款需求不足。同时，持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应，降低企业融资和个人消费信贷成本。

目前地方政府还有1.5万亿的限额空间，其中发达地区剩余空间更大，如北京、上海、江苏、山东、福建、浙江等地占全部剩余额度的41.3%。此次之所以没有足额使用，既有政策留力、防止债务风险考虑，也有注重有效性的考虑。

钜派观点：“依法用好5000多亿元专项债地方结存限额”的表述，对用好专项债务限额做出了明确回应，下半年预计仍会有新增专项债发行。结合新增基建信贷额度，下半年基建增速超预期的可能性较大，基建将是下半年经济的最主要托举力量。

三、允许地方“一城一策”灵活运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。

在地产层面，国常会的表述是“允许地方‘一城一策’运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求”。实际上，这较7·28政治局会议“因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求”的要求更进了一步。一般来说，“因城施策”虽然意味着房地产调控基调的放松，但仍然具有中央定调、自上而下的含义，按大类切分之后，地方政府的腾挪空间仍然受限，而“一城一策”则赋予地方政府更大的调控自主权，同时由地方政策承担调控责任。

预计在这一导向下，除个别关键城市之外，其他城市的限购、限贷等政策将会继续放松，叠加近期5年期LPR的下调和首套房认定标准的放松，居民购房成本将会明显下降。与此同时，各地还应在供给端加大支持力度，通过加大流动性注入，力促保交楼、稳民生，进而切断风险传播链条，修复市场信心。

目前，地产政策已在行动。一方面，因城施策进一步深化，向一线和热点二线城市改善性需求突破，如近期南京、苏州、无锡等热点二线城市下调二套房首付比例，廊坊等一线城市周边楼市取消限购。另一方面，房贷利率继续下调，8月22日1年期、5年期LPR利率分别下调5个BP、15个BP至3.65%、4.3%，当前103城中已有74城首套、二套房贷利率低至首套4.25%、二套5.05%的下限水平，LPR的调整将解锁部分城市房贷利率限制。预计下半年地产政策大概率继续边际松动。

钜派观点：在地产周期下行的背景下，国常会并未提及近期地产相关风险事件，目前房地产形势仍较为严峻。基建相关产业链的体量明显不及地产，短期内基建投资加速可能不足以对冲经济增长的下行压力。年内实现“保持经济运行在合理区间目标”需要房地产政策加大发力，当前降息政策直指房地产行业，预计后续仍有增量政策。

四、出台措施支持民营企业发展和投资，促进平台经济健康持续发展。

5·31一揽子稳经济措施中已有“稳定和扩大民间投资”以及“促进平台经济规范健康发展”的相关部署，但从近几个月情况来看，民间投资增速仍在放缓，还需进一步加大支持力度，以稳定预期、整固信心。

此外，7月底政治局会议关于“完成平台经济专项整改，对平台经济实施常态化监管，集中推出一批‘绿灯’投资案例”的要求，也需要配套措施的进一步细化。

去年以来，从“加强监管”到“实施常态化监管”，再到明确提出“支持发展”，业内人士认为，伴随平台经济专项整改完成，平台经济的发展已经进入良性循环阶段，如何进一步提振市场信心，为平台企业竞争更良好的治理环境，发挥其在促进就业、稳经济大盘的积极作用将是下一步出台政策的重点。

与5月底的一揽子稳经济政策一样，在国常会部署之后，国常会要求，各部门要迅即出台政策细则，各地要出台配套政策。国务院即时派出稳住经济大盘督导和服务工作组，由部门主要负责同志带队赴地方联合办公，用“放管服”改革等办法提高审批效率，压实地方责任，加快政策落实。